Microsoft знае да играе грубо, ако засегнат интересите й. Но на 1 февруари прелюбезно помоли борда на Yahoo! да разгледа предложението за закупуване на $44 млрд. в брой и в акции. Молбата бе отхвърлена, а битката за това придобиване заприлича на кърваво дерби.

Има ли промяна месец по-късно? На 5 март Yahoo! удължи срока, до който инвеститорите ще номинират директори за борда. Microsoft ще разполага с не повече от 10 дни за действие, след като Yahoo! определи датата за годишната среща на акционерите. Решението на Yahoo! се очаква следващите седмици. Номинирането на директори в Yahoo! вероятно ще е следващата стъпка на Microsoft в борбата за придобиване. Yahoo! твърди, че удълженият срок ще позволи на борда “да проучи всички стратегически алтернативи”.

Microsoft не бърза да предприема стратегически ходове, така че удълженият срок не променя плановете му да номинира директори. Липсват и други предложения към портала нито за партньорство, нито за закупуване, които се доближават до офертата на Microsoft. Ако Yahoo! откаже да преговаря с производителя на софтуер, Microsoft може да отправи предложението директно към акционерите в компанията. Битката за спечелване ще струва на Microsoft (която притежава дял в портала) $20-30 млн., твърдят експерти по сливания и придобивания. За сметка на това всяко увеличение от долар на акция в предложението на Microsoft ще прибави $1.4 млрд. към сметката за закупуване. Ако Microsoft си осигури мнозинство в борда, няма съмнение, че директорите ще премахнат неблагоприятната клауза, която им позволява да емитират повече ценни книжа, обезценявайки така стойността на съществуващите акции и оскъпявайки придобиването. Ако Microsoft се окаже прекалено агресивна, висшите ръководители на Yahoo! могат да усложнят бъдещите преговори, като повдигнат въпроси за антитръстовата политика пред регулаторните органи. А едно агресивно придобиване би накарало ключовите служители в Yahoo! да напуснат.

РАЗУМНАТА СТРАТЕГИЯ

Microsoft се надява да не се стига дотам. Планът за вътрешни реформи в борда на Yahoo! е по-разумна стратегия. Така че главният изпълнителен директор Стив Балмър упражнява постоянен, но не и прекален натиск. Досега преговорите на Yahoo! c потенциални партньори като Google или News Corp., както и стартиралите разговори с Time Warner за сливане на операциите с дивизията AOL, не дадоха особен резултат. “Запазването на натиска не пречи на евентуални преговори” - твърди Брус Голдфарб, който управлява нюйоркската фирма Okapi Partners, специализирана във враждебните придобивания.

Годишната среща на акционерите на Yahoo! ще се проведе в средата на юли. Не е изключено дотогава софтуерният гигант да заобиколи борда и да отправи директна оферта към акционерите в Yahoo!. Те могат да бъдат съблазнени, като се има предвид ефектът от забавянето на икономиката върху печалбите на Yahoo!. Друг фактор е, че 18 от 25-те най-големи акционера в Yahoo! притежават повече акции в Microsoft, отколкото в Yahoo!, и нямат стимул да карат гиганта да плаща повече, отбелязва анализаторът от Friedman, Billings, Ramsey Group Дейвид М. Хилал.

Microsoft все още има последната дума. Но при всички случаи дипломацията ще е решаваща.

Джей Грийн
BusinessWeek

Още за четене :

Yahoo! потъва, кой ще спечели?Популярната търсачка стана пешка в титаничния сблъсък на Google и...