Пук! Защо балончетата са страхотни за икономиката от Даниел Грос, Collins, 232 стр.

Легендарният инвеститор Джеръми Грантъм е разтревожен. Основателят и председател на GMO, базирана в Бостън фирма за глобални инвестиции и мениджмънт с активи от $ 145 млрд., вярва, че сме пред спукването на първия световен балон в историята. “От индийските антики до модерното китайско изкуство, от Панама до Мейфеър, от горското стопанство, инфраструктурата и най-долнопробните облигации до обикновените сини чипове, всичко това са балони” - пише Грантъм в последния си нюзлетър. “А всеки балон се спуква” - предупреждава той.

Пукането на пазарните балони е сред най-разрушителните финансови бедствия и е в основата на едни от най-интересните истории. Известните експлозии включват схемата от Мисисипи през XVIII век във франция, железопътната треска през XIX век в Америка и борсовия срив през бурното второ десетилетие на XX век и ерата на доткомите. Детайлите до голяма степен варират, но по-големите балони имат някои общи характеристики. Изобилието в периоди на растящи цени на акциите в крайна сметка се превръща в спекулативна лудост. “Нещо - без значение какво точно, макар че винаги ще бъде много обсъждано - предизвиква окончателния обрат - пише Джон Кенет Гълбрайт в своята чудесна “Кратка история на финансовата еуфория”. - Това предизвиква колапс. И оттук произтича правилото, подкрепено от вековния опит: ерата на спекулациите винаги приключва не постепенно, а с трясък.”

Звучи зле, нали? Е, аз мога да си представя журналиста и автора Даниел Грос да отговаря с ободрителното: “Дайте го насам!” Грос е автор на свежата и перспективна “Пук! Защо балончетата са страхотни за икономиката”. Той защитава добре една проста теза: балонът е начинът на капитализма бързо да трансформира икономиката в периоди на големи технологични и търговски иновации. Креативната разруха и динамиката на балоните са двете страни на една и съща монета. “Това, което се изгражда по време на инфраструктурните балони - жилищните и телеграфните връзки, оптичните кабели и железопътните линии, не се разрушава, когато собствениците им фалират. Те започват да се използват отново - и то бързо - от предприемачи с нови бизнес планове, по-ниска ценова база и по-добри капиталови структури. И когато новите услуги и компании се появят от новата инфраструктура, предприемачите могат да привлекат легиони от потребители, които са били прилъгани на пазара по време на балона.”

Такъв е случаят с бума и залеза на доткомите. Борсовият пазар се извиси до рекордни стойности; оценките на доткомите достигнаха космически висоти; рисковите инвеститори основаха безброй предприятия и установените компании на сините чипове се втурнаха да учат този бизнес. Когато балонът се спука, акциите на NASDAQ и интернет компаниите се сринаха с 80 и 90% съответно. Безброй нови компании с остроумни имена като eToys и Kozmo.com се провалиха. Пророците на доткомите и адвокатите на Новата икономика станаха за посмешище.

Пропускът на специалистите, четящи морал относно балоните, бе, че основите на икономиката от информационната ера бяха поставени невероятно бързо. Бяха създадени много добри компании и те не просто оцеляха, а процъфтяха. (Например Amazon). Голяма част от бизнес моделите и идеите бяха тествани на жесток пазар. Интернет търговията надмина дори звездните прогнози от 90-те години на XX век, а от руините се появиха Google, MySpace.com и други уеб базирани новатори. Тезата на Грос не е нова. Тази гледна точка някога се споделяше горещо от редица икономисти, сред които Карл Маркс и легендарният Йозеф Шумпетер. На по-късен етап тя се защитаваше от икономиста на Deutsche Bank Петер Гарбер в “Първите известни балони” и от главния икономист на BusinessWeek Майкъл Мендел в “Рационално изобилие”.

Що се отнася до глобалната икономика, живеем в забележителна епоха. Изобилието, което беше ограничено до няколко нации, се простира към Китай, Индия, Виетнам, Мексико и други възникващи пазари. Грантъм е прав. Балонът ще се спука, но междувременно се изграждат здрави мостове на търговията, капитала и познанието. Ежедневно идеалът за глобална икономика се превръща все повече в реалност.

Кристофър Фарел
BusinessWeek