България отпразнува началото на 2008 като самоуверен член на ЕС, който се радва на бърз икономически растеж. Страната има всички шансове да се справи с последствията от глобалната кредитна криза и забавянето на световната икономика по-добре от повечето европейски страни. Сектори като информационните и комуникационните технологии, транспорта и енергетиката са хитовете на модерната българска икономика и при добро управление имат огромен потенциал за развитие. Шеметният растеж на българския пазар за недвижими имоти - лидер в Европа - вероятно е достигнал зенита си, но търсенето ще запази динамиката си.
МАКРОИКОНОМИКА: КРЕДИТНОТО СВИВАНЕ
В сравнение с други страни България е в по-добра изходна позиция да се справи със затягането на кредитирането, причинено донякъде от колапса на високорисковите ипотеки в САЩ. И докато в някои скорошни доклади Унгария и Румъния се посочват като най-уязвимите страни в Нова Европа, България е сред оптимистични прогнози. Това се дължи на факта, че водещите банки в страната са собственост на гръцки, австрийски и италиански компании, които по принцип не инвестират активно в облигации, обезпечени с дългови книжа, или т.нар. CDO, за разлика от американските и британските им аналози.
Макроикономическата ситуация се отличава със забележителна стабилност. Обвързаността на лева с еврото гарантира стабилност на валутата, а резултат от разумната фискална политика е бюджетният излишък в последните няколко години - и 2008 по нищо не предвещава отклонение от тази тенденция. Така намалява рискът от изтичане на капитал - явление, което напоследък мъчи Турция и може да “зарази” икономиките в съседните на България страни. Унгария отчита огромен бюджетен дефицит, румънската валута пострада сериозно през първото полугодие на 2007 и анализаторите не очакват да се съвземе и през 2008. България не е изправена пред такива макроикономически проблеми.
Освен това “звездното” напоследък представяне на българската икономика вероятно ще тушира в голяма степен последствията от кредитното свиване. Възможно е спадът в глобалната икономика да забави и българския растеж, но с голяма сигурност местната икономика може да заложи на ръст над 5% тази година.
Единственият потенциален облак на иначе безоблачния макроикономически хоризонт е надценената местна валута, фиксирането на лева към еврото означава, че не може да се правят корекции във валутния курс, т.е. левът не може да бъде обезценен - ефективен инструмент, например, за справяне с растящ дефицит по текущата сметка. Латвия има подобен фиксиран курс и дори по-голям дефицит по текущата сметка и там вече се чуват слухове за евентуална девалвация на местния лат. Такова развитие не трябва да се допуска в България, тъй като евентуална девалвация на лева ще принуди инвеститорите да разпродадат активите си в деноминирани лева, което на свой ред ще накърни инвеститорското доверие и ще подкопае жизненоважния поток от преки чуждестранни инвестиции.
ХИТОВИ СЕКТОРИ
Информационните и комуникационните технологии (ИКТ) ще продължат бурното си развитие и през 2008, но секторът се нуждае от специално внимание, за да се гарантира дългосрочният му растеж.
България е силно конкурентна по отношение на качеството и трябва да съсредоточи усилията си в тази посока. В момента ИТ компаниите са принудени да търсят служители дори сред все още незавършили студенти, което доказва огромния дефицит на квалифицирани специалисти. През 2008 сериозно раздвижване се очаква и в сферата на транспорта. Продължава реализирането на големи инфраструктурни проекти като строителството на магистралите “Тракия” и “Хемус”, а пристанищата в Русе и Бургас ще бъдат разширени. В по-близък план ще се наблюдава увеличаване на потока туристи, посещаващи страната със самолет, и регионални летища като Варна и Бургас ще усилят трафика си. По-малки летища като тези в Русе и Пловдив планират да последват примера на черноморските си събратя.
Енергетиката е друг сектор, съсредоточил много интереси. На 18 януари българското правителство парафира споразумението за изграждане на газопровода “Южен поток”. Решението на София да подкрепи проекта породи противоречиви реакции предвид на обтегнатите отношения между ЕС и Русия по енергийната политика. “Южен поток” е конкурентен на друг енергиен проект - “Набуко”, подкрепен от САЩ и по-големите европейски страни. Газопроводът “Набуко” трябва да доставя газ от Централна Азия през България до централноевропейските страни и на проекта се гледа като ключов инструмент за диверсификацията на енергийните доставки за Европа.
АХ, ТЕЗИ НЕДВИЖИМИ ИМОТИ!
Точно преди година се чудехме дали българският пазар за недвижими имоти не е всъщност поредният балон и дали бъдещето му крие рязко спукване или бавно издишане. Както отбелязахме и тогава, този сегмент остава стабилен и на практика надминава всички предварителни очаквания. Първите месеци от членството на България в ЕС пазарът посрещна с повишен интерес недвижимите имоти от страна на чуждестранни инвеститори. Инвестиционната стратегия “купуване на ипотека и отдаване под наем” е изключително динамичен сегмент. Затягането на достъпа до кредитно финансиране, което потенциално застрашава сектора, вероятно ще бъде компенсирано от оптимистичния кредитен рейтинг, даден на български фирми и общини, и средносрочните прогнози за силен икономически растеж.
Ключовата дума през 2008 ще бъде устойчиво развитие. Благоприятният бизнес климат на България и експанзивната икономика ще поддържат търсенето на висококачествени офис площи предвид плановете на редица чуждестранни компании да открият свои представителства в страната, а други - да модернизират работните си условия. Продажбите на ваканционни имоти вероятно няма да растат с темповете, характерни за последните няколко години. Все пак не трябва да се забравя, че в страните от Източна Европа и ОНД вече има оформена богата прослойка, която се интересува от закупуването на жилища за отдаване под наем.
Андрю Макдауъл
“BusinessWeek”
Андрю Макдауьл е главен редактор на The Report: Emerging Bulgaria 2007, издание на Oxford Business Group
Posted януари 28, 2008 
Comments(0) 
